۰.۲۷۲۱۱۷

 

۲.۱۸۲۳۵۰۵۵۷

 

۰.۰۷۴۳۰۸

 

۳.۶۶۲۰۳۱

 

۰.۰۰۰۳

 

c(3)+c(23)+c(30)+c(37)=0

 

 

 

پایین

 

بالا

 

۰.۲۳۰۰۴۲

 

۲.۶۵۱۴۷۶۵۷۹

 

۰.۰۶۷۳۵۷

 

۳.۴۱۵۲۵۴

 

۰.۰۰۰۷

 

c(3)+c(23)+c(29)+c(39)=0

 

 

 

پایین

 

متوسط

 

۰.۲۵۷۷۶۶

 

۲.۳۲۵۲۸۹۳۵۱

 

۰.۰۷۴۰۷۳

 

۳.۴۷۹۸۷۳

 

۰.۰۰۰۵

 

c(3)+c(23)+c(29)+c(38)=0

 

 

 

پایین

 

پایین

 

۰.۲۶۶۵۹۲

 

۲.۲۳۵۵۷۵۶۰۴

 

۰.۰۷۴۹۸۶

 

۳.۵۵۵۲۳۷

 

۰.۰۰۰۴

 

c(3)+c(23)+c(29)+c(37)=0

 

 

 

صفر

 

صفر

 

۰.۵۹۵۵۱۶

 

۰.۷۶۵۷۸۷۴۰۱

 

۰.۰۹۷۰۸۹

 

۶.۱۳۳۶۸۲

 

۰.۰۰۰۰

 

c(3)+c(23)+c(28)+c(36)=0

 

 

 

جدول ۴-۴۱ سرعت تعدیل اهرم هدف برای شرکت‌های پایین‌تر از اهرم هدف با در نظر گرفتن کسری مالی شرکت و در سطوح متفاوت نااطمینانی

فصل پنجم
بحث و نتیجه‌گیری
مقدمه
در این فصل اقدام به تحلیل و تفسیر یافته‌های تحقیق مربوط به فصل چهار می‌کنیم. در پایان فصل بعد تفسیر داده‌های مربوط به مدل‌های تحقیق از محدودیت‌های در پی پژوهش سخن گفته‌شده است. در انتها اقدام به پیشنهاد‌ها برای استفاده کنندگان تحقیق و محققان ای که در این زمینه تمایل به پژوهش دارند ارائه شده است.
۵-۱- خلاصه تحقیق
در این تحقیق، فرضیات بر مبنای اثرات نااطمینانی از دو حوزه، داخل شرکت که با عنوان نااطمینانی خاص شرکت معرفی شده و حوزه‌ی خارجی شرکت که با عنوان نااطمینانی اقتصاد کلان بیان شده است را بر روی نسبت اهرمی شرکت و انحرافات بین اهرم واقعی و اهرم هدف شرکت بررسی می‌کند. نتایج مدل اول از معناداری اثر نااطمینانی اقتصاد کلان و خاص شرکت بر روی اهرم شرکت خبر می‌دهد. با توجه به گمانه‌ها که نااطمینانی می‌تواند از کانال سودآوری نیز بر نسبت اهرم اثرگذار باشد این متغیر را درون مدل قرار داده‌ایم. یافته‌ها از اثرگذاری اقتصاد نااطمینانی کلان از کانال سودآوری بر نسبت اهرم شرکت خبر داد. در بخش دوم پژوهش به بررسی اثرات نااطمینانی بر سرعت تعدیل اهرم هدف در دو قسمت مجزا می‌پردازیم. ابتدا اهرم واقعی به دو گروه بالاتر و پایین‌تر از اهرم هدف تفکیک شد و در بخش اول که در سه مرحله گزارش‌شده است (اول: بدون اثرات نااطمینانی، دوم: باوجود متغیرهای نااطمینانی، سوم: متغیرهای نااطمینانی در سطوح مختلف) مورد بررسی قرار گرفته و در مرحله‌ی سوم سرعت نااطمینانی را در شرایط متفاوت تخمین و گزارش کردیم.